剑指新格局 · 再论大资产 | 浙商研究春季主题系列活动

来源:浙商证券研究所

特别声明

《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若给您造成不便,烦请谅解!

内容提要

3月16日,春江水暖 · 浙商先知——2021年浙商研究春季主题系列活动第一场:剑指新格局 · 再论大资产在上海拉开帷幕。

本次论坛我们有幸邀请到交银理财研究部副总经理夏鹏飞先生,兴银理财研究总监徐寒飞先生、知名外汇专家张普罗资本副总裁李萌女士发表主题演讲,浙商研究所大资产团队各首席就2021年资产配置方向进行了展望。

本次2021浙商研究所春季主题系列活动于3月16日至19日分别在上海、北京、深圳三地举行,同时将有上百家优质上市公司同步进行小范围交流。浙商研究所诚邀您拨冗参会,莅临为盼!

01

十四五开局聚焦流动性,宏观角度指导投资逻辑

十四五开局之年,我国经济仍处疫后修复期,在近期大宗商品价格屡创新高、宏观政策回归常态的背景下,梳理宏观逻辑更加重要,从再通胀到信用收缩映射全年投资主线。

浙商证券首席经济学家李超就“风起再通胀,聚焦流动性”发表演讲,提出:

今年全年宏观主线是从再通胀到信用收缩,其中,本轮商品价格上行并非受流动性影响,无长期可持续逻辑;一季度末是信用收缩重要窗口,未来大类资产股票投资机会将逐渐从上游转向中游,债市呈现利率债强、信用债弱的格局。

02

理财视角看多资产配置,权益债市年内机会指引

理财子公司拥有“全资产、全策略”的资产配置能力,随着资管新规对非标要求逐渐趋严,理财子将愈发着重对权益及债券的平衡配置。

本次论坛中,浙商研究所特别邀请到交银理财研究部副总经理夏鹏飞先生,站在投资方角度,分享对市场的见解。夏鹏飞先生以“理财话大势,专业助增值”为主题,他表示:

利率债不宜悲观,寻找拐点机会;信用债方面需注意违约风险。A股估值待消化,需寻找结构性机会;港股整体估值修复明显,部分板块仍存估值提升动力。

03

买方视角敬观寒飞论债,外汇专家详解汇率走势

利率债,信用债等债券交易今年如何做,银行理财子公司买方视角如何进行固定收益投资,今年大类资产配置哪种资产收益率比较好?2021开年以来,诸多热点话题备受市场关注。

在此背景下,兴银理财研究总监徐寒飞以“牛年新格局,固收新策略”主题展望2021债市发展方向,他表示:

边际来看,经济内冷外热,股债性价比有所切换。“通胀预期”面临猛烈上升风险,短期内债券机会不会特别大,但是左侧配置机会可能会展现。

汇率方面,美债收益率突破1.6%,全球在通胀预期增加,大宗商品涨价,人民币汇率怎么走同样受到市场广泛关注。

知名外汇专家张总在本次论坛中深度解读“全球再通胀,汇率怎么走”,张总提出:

康波萧条周期中弱复苏,中美欧复苏有所错位,经济复苏美强欧弱,货币政策美国比欧洲边际收紧,未来三个月美元指数还有走强的可能,美债收益率可能会相对平缓地上行到2%左右,人民币短期随美元指数双向波动、保持弹性,但长期看人民币升值可能性较大。

04

绝对权威风投股权专家,深度剖析科技一级观察

十四五规划中重点强调了科技创新。事实上,近几年来,聚焦于硬科技的一级市场投资也充满活力,一级投资者的观察视角对二级市场理解硬科技也有较强的参考意义。

具有10年投资研究经验,专注于中国市场先进制造业股权投资的普罗资本副总裁李萌女士与在场嘉宾深入探讨了“一级参与者,如何看科技”,她总结到:

近三年,在多方合力下,中国很多硬科技领域的企业实力有了质变变化。我们继续看好由科技带动的中国制造业升级,支持优秀的国产企业在特殊历史时期内向壁垒更高的领域加速替代(半导体、通讯技术、智能装备),关注新兴技术的潜力挖掘与落地实践(无人驾驶等汽车智能化)。

策略方面,A股自19年以来步入新常态,也即,分部牛市常态化,伴随着每次结构的切换和重建,波动在所难免,但新的机会也正在酝酿。

浙商证券研究所策略首席发表了“科技布局期,王者将归来”主题演讲,重点阐述:

21年是长期慢牛格局中的结构过渡之年,指数震荡,但领涨结构将由此前的消费白马过渡为科技创新。二季度处在结构重建期,指数震荡,均衡中逐步过渡,其中,非抱团方向关注中盘蓝筹,抱团方向去伪存真。

浙商证券研究所衷心希望所有参会嘉宾都能在本次活动中交换了见解、收获了知识、结识了朋友。

浙商证券研究所致力于深耕浙江、拥抱银行、产业深度三大战略,为优秀企业家、专业投资机构及业内资深专家搭建一个深度交流和互动平台。如需进一步了解春江水暖 · 浙商先知——2021年浙商研究春季主题系列活动,欢迎联系对口销售。

法律声明及风险提示

本公众号(“浙商证券研究所”)是浙商证券股份有限公司(下称“浙商证券”)研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点,所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上,才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。

订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础,浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。

在任何情况下,本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议,投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。

本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的,需注明出处为“浙商证券研究所”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。

发表评论